流動性挖礦真的零風險？流動性挖礦的介紹與應用

隨著去中心化金融（Defi）越來越普及，流動性挖礦（Yield Farming）變成一個非常受歡迎的加密貨幣投資方式，這篇文章將為新手介紹流動性挖礦的運作模式、風險以及常見的流動性挖礦項目。

流動性挖礦運作模式

流動性挖礦是通過為加密貨幣交易對提供流動性來賺取報酬的過程。可以將加密貨幣存入流動性挖礦池中，該池將自動根據市場波動率調整你的資產配置，以便為加密貨幣交易對提供足夠的流動性。當其他用戶在該交易對中進行交易時，你可以獲得相應的報酬。

假設今天 A 想要在「 ETH/USDT 」交易對的流動池中添加了流動性，流動池內有 1,000 顆 ETH 和 1,000,000 顆 USDT ，這時流動池內的兩種幣價值必須相等，兩個相除下來就是一顆 ETH 的價格，所以此時 ETH/USDT 價格為 1,000 美元。每次提供流動性時都必須提供相等價值的兩個幣種，才不會對池中的幣價產生改變，當 A 想提供10 顆 ETH 做為流動性，那同時也要提供 10,000 USDT ，才能維持平衡。

而每個池子中的獎勵（通常是以 APY ，年化報酬率顯示）也有所不同，當有用戶在這項池中進行交易，交易所會向其抽取手續費，而這些手續費一部分會回饋給流動性的提供者，獎勵他們提供這些流動性。

流動性挖礦的風險

然而，流動性挖礦也存在一些風險，以下將為大家介紹常見的流動性挖礦風險：

無常損失

無常損失（Impermanent loss）是指當加密貨幣市場波動劇烈時，池內的資產份額可能需要調整，這種調整可能會導致投資損失。

依序上述的例子，Ａ在流動池中投入 10 ETH 以及 10,000 USDT ，在池中佔比為 1 %，假設今天 ETH 價格從原本的 1,000 美元，漲到 4,000 美元，因為幣價上漲，池中的比例也從原本的 1,000 ETH : 1,000,000 USDT 變為 500 ETH ：2,000,000 USDT。若 A 想把他的份額從池中提領出來，他可以獲得 1%，也就是 5 ETH 及 20,000 USDT，這兩項資產加起來等值為 40,000 美金，他看似賺了不少。但是若他沒有將其投入流動池，而是持有現貨的話，他的資產將價值 50,000 美金（10 ETH 加上 10,000 USDT）。而這少賺的 10,000 美金，就可以稱為無常損失。

以下為無償損失計算曲線

項目方風險

另一個風險是項目方風險，這是指流動性挖礦項目本身存在的風險。請務必對項目進行詳細的研究，以確保其具有良好的聲譽和可靠的運營團隊。在 2021 年，我們俗稱「Defi Summer 」的那時候，許多流動性挖礦如雨後春筍般冒出，也有很多平台打著超高 APY 吸引用戶提供流動性。然而，這中間也有項目方是詐騙團隊，最後透過 Rug Pull 方式，將流動池內資金捲款潛逃。所以在玩流動性挖礦時，因注意選擇信譽較好的團隊。