穩定幣在加密貨幣市場中是不可或缺的幣種，為什麼這麼說呢？因為目前市佔率最大的法幣穩定幣是 USDT（泰達幣，由香港的泰達股份有限公司發行），與美元掛鉤，也就是說一顆穩定幣的價錢等於一美金。這方便我們可以更直觀的去衡量每種幣的價值，並且也不需要擔心持有穩定幣會像其他幣價一樣波動很大、風險很高。在越來越多人進入到加密貨幣投資市場的情況下，穩定幣的發行量及交易量只會扶搖直上，若是沒有相關法案訂定明確規定，後果不堪設想。
穩定幣成為犯罪支付工具？
相關法案尚未明確，利用加密貨幣進行犯罪活動的新聞卻層出不窮，沒有法律保護受害者，被詐騙的金額也難以追回。除了被聯合國毒品和犯罪問題辦公室（UNODC）點名穩定幣 USDT 已經成為東南亞地區洗錢及詐騙主要交易工具外，在前陣子「創意私房」非法論壇中，也被發現有大筆金額是使用 USDT 收款。台灣近年來查扣洗錢、詐騙的不法所得內，不少金額都是加密貨幣。今年 4 月 15 日新北地檢署表示由法務部建立的「扣案虛擬資產監管系統平台」已正式啟用，並且將近 680 萬顆 USDT（約新台幣 2.3 億元）的贓款全數轉入。平台啟用後讓未來扣押的虛擬資產能有一個保管系統，避免出現人為疏失。轉入的加密貨幣和其他扣押物一樣，將在審判後決定沒收或是發還被害人。
穩定幣這麼常用，它到底合不合法？
穩定幣到底合不合法還是需要看地區。目前台灣的加密貨幣產業由金管會擔任主管機關，但是還沒有明確的監管規定。歐盟則在 2023 年 4 月 20 日正式簽署 MiCA（加密資產市場監管法案），將在今年六月正式生效，是全球首個實行完整加密貨幣法規框架的監管區域。另外，台灣的近鄰——日本，也於 2023 年 6 月生效穩定幣法案，准許銀行向政府註冊後發行穩定幣。
那與穩定幣價值最有關係的美國呢？美國眾議院金融服務委員會於 2023 年 4 月份發布了《穩定幣法案草案》，在經歷了今年一月美國證券交易委員會（SEC）通過比特幣現貨 ETF 後，這份草案至今仍尚未批准執行。從去年四月到現在，美國的穩定幣法案一直是全球持續關注的議題，因為這關係到了整個加密貨幣市場的未來，畢竟幾乎所有操作都跟穩定幣有關。（阿你問我為什麼要關注美國的法律，因為最多人用的 USDT 是美元穩定幣！）
接著就來看看《穩定幣法案草案》中的四大要點內容吧！
美國《穩定幣法案草案》四大重點
- 美國聯準會（Fed）負責非銀行穩定幣監管
如果非銀行機構要在美國發行穩定幣，必須要由美國聯準會監管，銀行機構發行的穩定幣則是會受到聯邦銀行監管。海外企業想在美國進行穩定幣相關業務，也都需要經過註冊並獲取監管機構的監管，才能開展業務。
- 禁止在沒有法幣支持下創造新穩定幣
目前穩定幣類型中，法幣穩定幣的占比大約為 93%，這項規則規範了穩定幣只能與美元掛鉤，兩年內禁止創造「非有形資產支援」的穩定幣（也就是只有法幣穩定幣可以）。考慮到曾為第三大穩定幣的 UST（一種算法穩定幣）在 2022 年與美元脫鉤以及 LUNA 幣造成的幣圈大崩盤事件，因此要求穩定幣發行商兩年內只能發行法幣穩定幣。
- 允許政府制定互操作性的標準
讓美國政府與機構之間建立協作關係，為此設立相關標準。
- 指示美國聯準會研究數位美元（CBDC）
若是這項法案最終通過，美國政府要求聯準會進行數位美元的研究，需要深入了解對整個貨幣市場、政策、個人隱私等，所產生的影響。
穩定幣法案會帶來什麼影響？
假設穩定幣法案通過，那目前市面上占比最大的穩定幣 USDT 並不符合該法案，我們可以分成兩種情況來討論：
- 交易所完全不配合法案：如果選擇這個走向的交易所，必須直接退出美國市場，並且禁止美國用戶註冊，除了是放棄一塊最大還鑲金的餅外，仍然需要配合互操作性標準。別忘了，就算是海外企業也需要經過註冊才能執業。畢竟大家最熟悉的穩定幣是和美元 1:1 的幣種，要是使用著和美元掛鉤的穩定幣卻不遵守美國的監管規則，基本上是不被允許的事情，對用戶來說也是會有疑慮的地方。
- 交易所選擇使用合法合規的穩定幣：以目前市佔率最大的法幣穩定幣 USDT 來說，它不符合美國聯準會的監管規定，也就是說交易所未來需要使用合規的新穩定幣，並陸續將 USDT 交易對（兩個幣種間的兌換比例）下架。舉例來說，全球第二大交易所 OKX 已於今年三月份停止在歐洲經濟區內的 USDT 交易對，僅剩餘 USDT/EUR 與 USDT/USDC 兩種交易對還能使用。這會對加密貨幣市場造成極大的波動，意味著要替換掉整個幣圈最常使用、交易量最大的加密市場交易媒介。
那如果維持現況呢？USDT 發行商，泰達股份有限公司在 2024 年 Q1 報告中指出，他們的總市值已經達到 113.7 億美元，全球排名第 148 名。現在加密貨幣作為支付工具正慢慢開始普及（支付巨頭 PayPal 已發行自家的穩定幣 PYUSD 用於交易），尤其是穩定幣的應用逐漸擴大，勢必會影響整個國家的貨幣主權。在透過穩定幣洗錢、詐騙等犯罪行為當中，以台灣為例，都只能交由執法單位處理，並沒有與之相關的法條規範去保護消費者，因此在這方面還是一塊灰色地帶。（這樣看來，各個國家的穩定幣法案都需要盡快落地吧？）
看到這邊的你，對穩定幣法案有初步認知了嗎？或許即將到來的牛市也會推動各國加密貨幣相關法案加速公布，為整個市場建構更完整的法律規範。目前台灣 VASP 公會籌備小組已在今年 3 月 25 日經由內政部函文批准，「中華民國虛擬通貨商業同業公會」申請正式通過，未來將會根據金管會指導原則，進一步訂定自律規範。除了關注未來美國穩定幣法案進度，台灣的相關規範也需要持續完善，期待迎來更健康、成熟的加密貨幣市場！
( * 本文內容不構成任何形式之投資建議。任何投資都有風險，請您審慎研究與考慮後再決定！ )
