IPO、ICO、IEO、IDO：從傳統到創新的募資方式

募資是公司或項目籌措資金的管道之一。除了傳統的 IPO 模式外，現在更能藉助區塊鏈技術，發展了 ICO、IEO 與 IDO 等多元的募資方式。在這篇文章中，我們將會帶大家簡單的介紹這四種募資方式，並分析各自的優缺點，幫助各位更好地了解這些募資方式的運作原理和風險。

IPO ( Initial Public Offering )

IPO（Initial Public Offering）是公司首次公開募股，通常指一家私人公司將其股份出售給大眾（大眾會以相對便宜的價格買到公司的股份），以籌集資金用於企業發展。IPO 是企業募資的一種方式，可以讓企業籌集大量的資金，以支持公司的擴張和發展。此外，IPO 也可以為公司提高知名度和品牌價值，吸引更多的投資者參與。

而 IPO 的過程會讓原本的私人公司轉變為上市公司。

以咖啡店為例：假設你在東區的的小巷子裡開了一家咖啡店，目前店內經營不錯，時常高朋滿座，因此想開分店進而擴大規模。擴店的同時，需要引進更多儀器設備、招聘更多員工等等，就需要籌集大量的資金。為了籌資，可以選擇進行 IPO，將咖啡店的股份出售給大眾，讓他們成為股東。通過 IPO 的方式，咖啡店就有機會籌到足夠的資金，以擴張你的咖啡連鎖店事業，同時也能提高公司的知名度，讓更多的人知道這家咖啡店。

IPO 優劣勢分析

IPO 的優點包括：
1.能籌措大量資金，以支持企業的發展和擴張
2.提高企業的知名度和品牌價值
3.吸引更多的投資者參與
4.透過和其他公司股權的交換或併購讓公司多角化經營

IPO 的缺點包括：
1.需要承擔更多的法律責任（上市公司需要受到主管機關的監管）
2.可能導致股權分散和管理層失控（股權分散可能引發經營權之爭）
3.要承受市場風險和不確定性（IPO 的成功與否受到多方面因素的影響）

ICO ( Initial Coin Offering )

ICO（Initial Coin Offering）是近年來崛起相當迅速的一種新興募資方式，類似於上述的 IPO，只不過是改成用發行加密貨幣的方式來籌集資金。ICO 市場的快速發展吸引了眾多投資者和企業家的關注，也催生了許多新的加密貨幣項目。

最知名的 ICO 項目，莫過於現在的公鏈霸主，俗稱加密貨幣市場二哥的以太坊了。以太坊的 ICO 於 2014 年進行，當時籌集了超過 3 萬顆 BTC的資金。以太坊後來成為區塊鏈行業的領頭羊，市值在 2023 年已達到兩千億美元以上，漲幅超過一萬倍。在這之後也興起了一波 ICO 熱潮，並於 2017 年達到高峰引發了 ICO 之亂。

ICO 之亂時，一些幣種創下了開盤百倍甚至萬倍的紀錄，吸引了大量的投資者進入加密貨幣市場，但由於大多數的項目缺乏規範以及透明度不足，導致投資者難以了解項目的真實情況和風險，龐式騙局與資金盤接踵而至的出現，許多人傾家蕩產，更敲碎了多數人暴富的美夢，也讓大家開始正視了 ICO 監管問題。

ICO 優劣勢分析

ICO 的優點包括：
1.為新創企業提供了一種創新的募資方式
2.投資人可以保持匿名
3.基於區塊鏈技術達成去中心化
4.有機會獲得非常可觀的報酬率

ICO 的缺點包括：
1.存在許多龐式騙局和詐騙項目（因缺乏監管）
2.有很高的波動性，風險相當大
3.代幣流動性不足

因為有了 ICO 之亂的教訓，投資者對於項目的評估也更加謹慎，因此也衍生出了 IEO 等代幣發行機制，透過有信譽的第三方協助篩選項目的募資模式。

IEO ( Initial Exchange Offering )

IEO ( Initial Exchange Offering ) ，與上述的 ICO 一樣利用加密貨幣進行募資的方式，但不同之處在於，IEO 是透過加密貨幣交易所進行的募資活動，而 ICO 通常是在項目方自己的平台上進行募資。

在早期的加密貨幣市場，ICO 的募資方式曾風靡一時，但也因為缺乏監管和規範，導致很多項目方捲款跑路，甚至成為了龐式騙局的資金盤，投資者也因此蒙受損失。也因此 IEO 作為一種更受監管和保護的募資方式誕生了。

IEO 的概念是，加密貨幣交易所會在平台上為有潛力的新項目提供發行代幣的機會，投資人需要在該交易所進行購買。這種模式的優點在於，交易所會在項目方發行代幣前進行審核和盡責調查，並且在代幣上市後提供交易的服務和成為造市商。如此一來，交易所的參與可以提高投資人的信心，同時更減少了項目方捲款跑路的風險。

IEO 與 ICO 相比有幾個優勢，例如更高的可信度、更好的流動性和更低的詐騙風險。但 IEO 也不是沒有缺點，例如你想參與世界最大加密貨幣交易所幣安（Binance）的 IEO，你必須先註冊幣安交易所的帳戶並完成實名認證，且持有一定數量的平台代幣 BNB 用於支付 IEO 的參與費用，如此一來才能成功參與到交易所上的 IEO 項目。而在 Binance Launchpad 上成功的 IEO 項目也不勝枚舉，例如 Celer Network ( CELR )、Harmony ( ONE )、BitTorrent Token ( BTT ) 等等。

IEO 優劣勢分析

IEO 的優點包括：
1.與 ICO 相比，有更好的流動性
2.有信譽的中心化交易所撐腰，因此安全性更加
3.有更舒服的 UI/UX 使用體驗

IEO 的缺點包括：
1.代幣通常由交易所定價，有可能造成過度定價或是操縱價格
2.需要實名認證與持有交易所平台幣，門檻相對高
3.代幣分配不透明（交易所可能不會公開 IEO 項目的代幣分配）

IDO ( Initial DEX Offering）

IDO（Initial DEX Offering）是一種在去中心化交易所（DEX）上進行的初次代幣發行方式。與 IEO 類似的概念，只是在 IDO 中，代幣的發行與審查平台由中心化交易所改為 DEX。

與 IEO 不同的是，IDO 是去中心化的，因此投資人需要具備一定程度的區塊鏈知識和 WEB3 錢包（如 MetaMask 錢包）的操作經驗才能順利的參與，以避免因操作失誤而產生不必要的損失。

另外，IEO 是需要用戶通過交易所的實名認證並持有交易所的代幣才能參與的，而 IDO 通常只需要通過去中心化交易所的認證就可以參加。而在銷售方式上也有相當大的不同：IEO 通常是以固定的價格進行交易，且由交易所主導；而 IDO 的銷售方式較為多元，除了固定的價格之外，也有荷蘭式拍賣、英式拍賣、LBP 等方式進行販售。

IDO（Initial DEX Offering）優劣勢分析

IDO 的優點包括：
1.去中心化的特性，因此更具透明度和公正性
2.與 IEO 的交易所先行定價不同，IDO 先流通後才讓市場決定價格
3.更低的交易手續費與更快的交易速度

IDO 的缺點包括：
1.流動性可能不如中心化交易所，導致價格波動大。
2.去中心化造成的監管問題
3.門檻較高，需要對區塊鏈和智能合約有一定的了解才適合參與。

小結

上述介紹的 IPO、ICO、IEO、IDO 都是募資的方式。IPO 是企業首次公開發行股票，用於企業籌資，並在證券交易所上市交易。ICO 則是透過發行加密貨幣籌集資金，與 IPO 相比更加靈活與彈性，但也存如資金流向不透明、項目風險等等。IEO、IDO 則是近年來基於 ICO 之上的新型募資方式，與 ICO 相比可以更有效的減少項目方跑路的風險。

總而言之，不同的募資方式有不同的適用場景，相信看完上面的介紹，大家對於募資有更近一步的了解了吧！我們之後還會個別針對這四種募資方式進行深入分析，敬請期待。